澳门环亚娱乐在线 - 鹏华盛世创新基金经理伍旋:捕捉被市场低估和错杀的机会

2020-01-11 13:23:11  

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澳门环亚娱乐在线,《证券时报》记者李放

鹏华史圣创新基金经理吴璇的“投资关键词”是精选价值球员、低风险偏好、反向投资和防雷技能。

吴璇有13年的工作经验,是一位与众不同的基金经理。他愿意耐心地抓住高质量企业被市场低估或误杀的机会,选择具有长期可持续竞争优势的企业。自彭化史圣创新成立以来,在他的管理下,年收入达到了11.92%,还不错。与此同时,它赢得了机构投资者的认可。机构比例从不到0.5%增加到目前的35.43%。

风格稳定的价值球员。

吴璇的成长道路是标准的,从行业研究员到基金经理助理再到基金经理。在长期的投资和研究实践中,他逐渐形成了稳定的价值风格,严格控制风险,立足于长远的心态,希望将资金分配到安全优质的资产上,以降低出错的概率。

吴璇直言不讳地表示,基于在主要金融行业担任研究员五年的经验,一个相对独特的系统框架已经逐渐形成,能力圈已经逐渐扩大到大消费和制造业。

“我不会追逐市场热点,但我更喜欢抓住被市场低估和错误扼杀的机会。投资框架着眼于长期。首先,它将筛选市场价值被低估的高质量公司,并仔细分析公司的治理结构、可持续核心优势和行业状况。如果只有暂时的经营放缓,公司只受到市场系统调整的影响,但公司的资产和负债稳定,资产回报率高,并且长期具有可持续的竞争优势,它将被用作各种大型仓库采购。”吴璇介绍说,他在2014年通过这种方法选择了一只白酒股票,并一直持有到2018年,当时一只白酒股票突然上涨。

吴璇强调,基于长期持股的理念,也有严格的销售标准。如果当前估价和历史或与行业的比较达到上限,将进行实时调整。此外,他更注重组合建设中的梯队配置,即个股集中,行业适度分散。

吴璇不仅有抓牛的勇气,而且对个股也有很好的防雷技术,他在8年的基金管理中没有踩过雷。他直言不讳地说,这主要是因为风险偏好低。除了定性的财务指标筛选,他还非常重视公司治理结构。

三大能力圈的选股

谈到市场,吴璇表示:“目前,市场共识较为谨慎,但并不特别悲观。”他解释说,目前的市场地位不高,沪深300的估值水平低于历史平均水平,无风险利率等继续缓慢下降,股权资产的吸引力继续增加。从中期和长期来看,这可能是一个更好的战略时机。

吴璇表示,下一轮宏观经济将是好的,否则将不得不等到产能落后结束,因此短期风险偏好不会突然变得太高。然而,中国目前的城市化率还不到70%。从人口和政策红利来看,未来6%的国内生产总值增长率仍是可以预期的。从经济基本面来看,市场风险并不太大。

谈到后续布局,吴璇仍将更多地关注他的三大能力圈——大金融、大消费和大制造。

至于大额消费,他认为今后非酒类食品饮料行业的证券化率还有很大的提高空间。在海外市场,食品饮料行业也有较大的市值公司,与国内许多公司相比,具有很大的推广潜力。中国的消费市场是巨大的。无论是低端还是超高端,都会有大量优秀的公司,他们对渠道扩张和特许经营模式更加乐观。

吴璇对银行、证券交易商和保险公司有自己的评估体系。他认为,对主要金融机构的长期收益率和估值水平进行综合评估是一个相对稳定的投资目标。他特别提到保险业,从长远来看,仍有很大的改进余地。

这篇文章来源于《证券时报》

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